سرمایه گذاران پس از افزایش تورم ، پایان سال 2022 را جشن می گیرند و افزایش نرخ بهره تهاجمی فدرال رزرو آن را به سال وحشیانه ای برای سهام تبدیل کرده است.
S& P 500 نسبت به سال به روز 20 ٪ کاهش یافته است و با وجود اوراق قرضه همزمان بدترین سال خود را در تاریخ تجربه می کند ، جایی برای پنهان کردن وجود ندارد. پس از گذشت بیش از یک دهه بازده شدید به دنبال بحران بزرگ مالی سال 2008 ، بیشتر سرمایه گذاران نسبت به این نوع قتل عام غیر عادی هستند.
بین سالهای 2009 و 2021 ، طبق گفته دانشگاه نیویورک ، میانگین بازده سالانه S& P 500 16. 4 ٪ سنگین بود. اما انتظار نداشته باشید مانند آن دستاوردها در سال 2023.
هدف متوسط قیمت بانکهای سرمایه گذاری برای S& P 500 در سال آینده تقریباً 4000 است که نشان می دهد سهام فقط 4 ٪ افزایش می یابد. هنگامی که Fortune پیش بینی های انتخاب گسترده تری از اقتصاددانان و تحلیلگران وال استریت را جمع آوری کرد ، این رقم به 4،150 یا 8 ٪ افزایش در سال 2023 افزایش یافت. هنوز هم چیزی شبیه به آنچه بیشتر سرمایه گذاران استفاده می شوند.
در حالی که بانک های سرمایه گذاری معتقدند S& P 500 فقط کمی بالاتر از جایی که امروز در آن ایستاده است ، پایان خواهد یافت ، اجماع رو به رشد وال استریت این است که مسیر رسیدن به آنجا بسیار ناخوشایند خواهد بود.
پیام اصلی ما به سرمایه گذاران محتاط بودن است. فدرال رزرو در تلاش است تا یک فرود اقتصادی نرم را مهندسی کند که از نظر ما احتمال ناکامی و ایجاد رکود اقتصادی در سال 2023 دارد. ""شاخص های سهام در سطوح فعلی آسیب پذیر هستند."
مراقب شروع خشن تا سال 2023 باشید
در سراسر وال استریت ، استراتژیست های سرمایه گذاری هشدار می دهند که سهام برای شروع ناچیز تا سال 2023 در حالی که فدرال رزرو وارد مراحل پایانی جنگ تورم خود می شود ، شروع می کنند. تورم سال گذشته ، همانطور که توسط شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) اندازه گیری شده است ، از اوج 9. 1 ٪ ژوئن به شدت کاهش یافته است و در ماه گذشته به 7. 1 درصد رسیده است.
اما این مانع از افزایش نرخ بهره برای هفتمین بار امسال در روز چهارشنبه نشد. حتی همانطور که منتقدین استدلال می کنند که افزایش نرخ ها اقتصاد ایالات متحده را به سمت رکود اقتصادی سوق می دهد ، جروم پاول ، رئیس فدرال رزرو این هفته گفت که وی قصد دارد "تا زمان انجام کار ادامه یابد."
وی گفت: "درد بدتر ناشی از عدم افزایش نرخ به اندازه کافی بالا است و از ما اجازه می دهد تورم در اقتصاد وارد شود."
در برابر این زمینه ، بازار سهام احتمالاً در کوتاه مدت مبارزه خواهد کرد.
مایکل ویلسون ، مدیر ارشد سرمایه گذاری مورگان استنلی ، گفت که S& P 500 می تواند در سه ماهه اول بین 3000 تا 3،300 کاهش یابد - یا 25 ٪ پایین تر از سطح فعلی. وی گفت ، در حالی که شرکت ها با افزایش هزینه های وام گرفتن و کند شدن رشد اقتصادی ، درآمدها درآمدی خواهد داشت ، در حالی که استدلال می کند که سرمایه گذاران هنوز پیش بینی نمی کنند.
وی گفت: "بازارها از خطر ابتلا به فدرال رزرو تر یک سال پیش نادیده گرفته می شدند. به نظر می رسد که بازار اکنون از ریسک درآمد نادیده گرفته است ، "وی در یادداشتی روز دوشنبه نوشت و افزود که گزاره" ریسک/پاداش "سرمایه گذاری در S& P در حال حاضر" بسیار غیرقابل جذاب "به نظر می رسد.
اسکات لادنر ، مدیر ارشد سرمایه گذاری در Horizon Investments ، به Fortune گفت که او انتظار دارد 10 ٪ کاهش درآمد S& P 500 در هر ماه آینده را کاهش دهد زیرا نرخ بهره فدرال رزرو باعث افزایش سرعت اقتصاد و سود شرکت می شود.
وی توضیح داد: "ما هنوز ندیده ایم که درآمد از بین نرود.""ما به یک دوره رشد آهسته تر می رویم ، شاید یک رکود اقتصادی ، و شما فقط با درآمد حاصل از رکود اقتصادی که برخی از آنها سقوط نمی کنند ، به دست نمی آورید."
یک داستان بازگشت نیمه دوم؟
در حالی که پیش بینی های اجماع وال استریت خواستار کاهش سهام در سه ماهه اول سال است ، این یک داستان متفاوت پس از آن است.
دممرت تحقیقات خیابان اصلی گفت: "ما انتظار داریم که وقتی بازار - شاید در سه ماهه اول سال جدید - ما یک بازار جدید گاو نر را شروع کنیم.""اگرچه ممکن است در قسمت اول سال 2023 ضعف بیشتری وجود داشته باشد ، ما انتظار داریم 2023 با قیمت سهام به طور قابل توجهی بالاتر از سطح امروز پایان یابد."
Ladner Horizon Investments گفت که او همچنین انتظار دارد که بازارها در سه ماهه اول "درد" را پشت سر بگذارند ، اما پس از آن ، سرمایه گذاران می توانند انتظار بازده محکم را داشته باشند.
وی گفت: "ما فکر می کنیم که نیمی از سال می تواند بسیار آبدار باشد.""بسیاری از مواردی که در سال 2022 سرچشمه های بسیار شدید بودند ، ممکن است در سال 2023 به عنوان صدای پیچ و خم در پایان باشند."
لادنر اظهار داشت كه مهمترین مواردی كه امسال به سهام آسیب می رساند - تورم ، سیاست های صفر كووید چین و جنگ در اوکراین - احتمالاً در سال 2023 برطرف یا بهبود می یابد و باعث افزایش بازارها می شود.
پایان نامه بازگشت نیمه دوم در ماه های اخیر در وال استریت رایج شده است. اقتصاددانان ، بانکهای سرمایه گذاری و سرمایه گذاران پرچین همه هشدارهایی هستند که سهام و اقتصاد - احتمالاً در نیمه اول سال می جنگند و سپس دوباره برگشتند.
ویلسون مورگان استنلی استدلال می کند که پس از سقوط به 3000، S& P 500 می تواند تا پایان سال آینده به 3900 افزایش یابد، زیرا تورم به سرعت کاهش می یابد و باعث می شود فدرال رزرو افزایش نرخ بهره خود را در اوایل ژانویه متوقف کند.
در حالی که ممکن است به نظر می رسد که داستان بازگشت نیمه دوم در مواجهه با پیش بینی های رکود ثابت وال استریت در سال جاری انجام می شود، لدنر خاطرنشان کرد که سهام در واقع می توانند در طول رکود عملکرد خوبی داشته باشند.
او گفت: «بیشتر خرده‌فروشان چنین چیزی را درک نمی‌کنند، اما این منجر به رکود و اولین بخش از رکود است که معمولاً بازارها را با مشکل مواجه می‌کند.
لادنر همچنین استدلال کرد که پیش‌بینی‌ها برای ثابت ماندن سهام برای یک دهه به دلیل تورم مداوم، جهانی‌زدایی و افزایش نرخ‌های بهره، او را «شرط‌بندی علیه نوآوری» می‌خواند.
او گفت: «این ایده بدی است.«فقط از نظر تاریخی، این همیشه یک ایده بد در این کشور بوده است. بنابراین این شرط‌بندی نیست که ما می‌پذیریم.»
خبرنامه گزارش هفتگی جدید ما به بررسی چگونگی شکل‌گیری اخبار و روندهای ESG به نقش‌ها و مسئولیت‌های مدیران امروزی می‌پردازد. در اینجا مشترک شوید.
