بانکها شرط بندی یونان را به بدهی که به پنهان کردن آنها کمک کرده اند شرط می بندند

به عنوان یک مشترک ، شما 10 مقاله هدیه برای ارائه هر ماه دارید. هرکسی می تواند آنچه را که به اشتراک می گذارید بخوانید.

به این مقاله بدهید این مقاله را ارائه دهید

• 24 فوریه 2010

شرط بندی برخی از همان بانکهایی که به یونان کمک کرده اند بدهی های نصب شده خود را در واقع ممکن است اکنون کشور را به آستانه ویرانی مالی نزدیک کند.

به گفته بازرگانان و مدیران پول ، بیمه به طور فزاینده ای در برابر خطر پیش فرض یونانی ، بیمه به طور فزاینده ای در برابر خطر پیش فرض یونانی ، برای آتن سخت تر می شود.

این قراردادها ، معروف به مبادله های پیش فرض اعتباری ، به طور مؤثر به بانک ها و صندوق های تامینی اجازه می دهند تا معادل مالی آتش سوزی چهار هشدار را شرط بندی کنند: پیش فرض توسط یک شرکت یا در مورد یونان ، کل کشور. اگر یونان به بدهی های خود بپردازد ، معامله گرانی که این تعویض ها را دارند ، سود می برند.

فیلیپ گیزداکیس ، رئیس استراتژی اعتباری در Unicredit در مونیخ گفت: "این مانند خرید بیمه آتش سوزی در خانه همسایه خود است که شما انگیزه ای برای سوزاندن خانه ایجاد می کنید."

از آنجا که وضعیت مالی یونان بدتر شده و یورو را تضعیف می کند ، نقش گلدمن ساکس و سایر بانکهای اصلی در نقاب زدن به وسعت واقعی مشکلات این کشور انتقادات رهبران اروپایی را به خود جلب کرده است. اما حتی قبل از این مسئله آشکار شد ، یک شرکت کمی شناخته شده که از گلدمن حمایت می شود ، JP Morgan Chase و حدود ده ها بانک دیگر شاخصی را ایجاد کرده بودند که به بازیکنان بازار این امکان را می داد تا شرط بندی کنند که آیا یونان و سایر کشورهای اروپایی شلوغ خواهند شد.

در سپتامبر گذشته ، این شرکت ، گروه Markit لندن ، شاخص ITRAXX SOVX Western Europe را معرفی کرد که مبتنی بر چنین مبادله ای است و به معامله گران اجازه می دهد تا اندکی قبل از بحران در یونان قمار کنند. چنین مشتقات نقش بزرگی را در بحران بدهی اروپا به عهده گرفته اند ، زیرا معامله گران روی غرق شدن روزانه خود تمرکز می کنند.

برخی از معامله گران می گویند ، یک نتیجه ، یک حلقه شرور است. در حالی که بانک ها و دیگران به این مبادله ها می روند ، هزینه بیمه شدن بدهی یونان افزایش می یابد. با هشدار از این سیگنال نزولی ، سرمایه گذاران اوراق قرضه سپس اوراق قرضه یونانی را از بین می برند و وام گرفتن این کشور را سخت تر می کنند. این به نوبه خود به اضطراب می افزاید و همه چیز دوباره شروع می شود.

پلیس در یونان روز چهارشنبه در حالی که اتحادیه ها یک اعتصاب عمومی یک روزه را برای اعتراض به اقدامات ریاضت اقتصادی دولت برای کاهش کسری خود ، به تظاهرکنندگان بازگرداند. اعتبار. Louisa Gouliamaki/Agence France-Presse-Getty Images

در میزهای تجاری، بحث های شدیدی در مورد اینکه دقیقاً در پس مشکلات اخیر یونان وجود دارد، وجود دارد. برخی از معامله گران می گویند سوآپ مشکل را بدتر کرده است، در حالی که برخی دیگر می گویند بدتر شدن وضعیت مالی یونان مقصر است.

آشیش شاه، رئیس استراتژی اعتباری بارکلیز کاپیتال، با اشاره به نیاز یونان به استقراض مستمر، گفت: «این کشوری است که در حال انتشار اوراق به سمت بازار ضعیف است.

اما در حالی که برخی از رهبران اروپایی به طور کلی سفته بازان مالی را مسئول تشدید بحران می‌دانند، کریستین لاگارد، وزیر دارایی فرانسه، هفته گذشته مبادله بدهی‌های پیش‌فرض را مشخص کرد. خانم لاگارد گفت که چند بازیکن در این عرصه تسلط داشتند که به گفته او نیاز به مقررات سختگیرانه‌تری دارد.

تجارت در شاخص مشتقات اعتباری مارکیت در سال جاری افزایش یافت و به افزایش هزینه بیمه بدهی یونان کمک کرد و به نوبه خود آنچه آتن باید برای وام گرفتن پول بپردازد، افزایش داد. به عنوان مثال، هزینه بیمه 10 میلیون دلاری اوراق قرضه یونان به بیش از 400000 دلار در فوریه افزایش یافت که از 282000 دلار در اوایل ژانویه افزایش یافت.

در چند روز در اواخر ژانویه و اوایل فوریه، با افزایش تقاضا برای حمایت از سوآپ، سرمایه‌گذاران اوراق قرضه یونانی از بازار فرار کردند و این تردیدها را در مورد اینکه آیا یونان می‌تواند برای عرضه اوراق قرضه آینده خریدار پیدا کند یا خیر، ایجاد کرد.

Sylvain R. Raynes، کارشناس امور مالی ساختاریافته در R& R Consulting در نیویورک، گفت: "این نابینایان است که نابینایان را هدایت می کند.""iTraxx SovX وضعیت را ایجاد نکرد، اما آن را تشدید کرده است."

شاخص مارکیت متشکل از 15 سوآپ اعتباری پرمعامله در اروپا است و سایر اقتصادهای مشکل دار مانند پرتغال و اسپانیا را پوشش می دهد. و از آنجایی که نگرانی ها در مورد بدهی های این کشورها بازارهای سراسر جهان را در ماه فوریه به حرکت درآورد، معاملات این شاخص افزایش یافت.

در فوریه، تقاضا برای چنین قراردادهای شاخصی به 109. 3 میلیارد دلار رسید که نسبت به 52. 9 میلیارد دلار در ژانویه افزایش یافت. مارکیت با دادن مجوز به کارگزاران برای تجارت این شاخص، هزینه ثابتی را دریافت می کند.

به گفته تاجران و بانکدارانی که خواستند نامشان فاش نشود، زیرا آنها مجاز به اظهار نظر عمومی نبودند، بانک های اروپایی از جمله غول های سوئیسی Credit Suisse و UBS، Société Générale فرانسه، BNP Paribas و Deutsche Bank of Germany جزو سنگین ترین خریداران بیمه سوآپ بوده اند.

این به این دلیل است که این کشورها بیشترین در معرض دید را دارند. بر اساس گزارش بانک تسویه حساب های بین المللی، بانک های فرانسوی 75. 4 میلیارد دلار بدهی یونان دارند و پس از آن موسسات سوئیسی با 64 میلیارد دلار قرار دارند. میزان ریسک بانک های آلمانی 43. 2 میلیارد دلار است.

تجارت در مبادلات پیش فرض اعتباری که فقط به بدهی یونان مرتبط است نیز افزایش یافته است ، اما هنوز هم کوچکتر از بار واقعی بدهی کشور 300 میلیارد دلار است. طبق اعلام شرکت اعتماد و پاکسازی ، که معاملات مبادله ای را انجام می دهد ، مبلغ کلی بیمه بدهی یونان در ماه فوریه به 85 میلیارد دلار رسیده است که از 38 میلیارد دلار در سال گذشته افزایش یافته است ، که معاملات مبادله ای را دنبال می کند.

مارکیت می گوید شاخص آن ابزاری برای معامله گران است نه یک راننده بازار.

در بیانیه ای ، ماریت گفت که شاخص آن برای برآورده کردن تقاضای بازار آغاز شده است و توانایی بازرگانان را برای محافظت از خطرات خود بهبود بخشیده است. این شاخص و محصولات مشابه ، در واقع باعث می شود خریداران و فروشندگان بتوانند قیمت هایی را که در بین بازیکنان از طریق پیشخوان معامله می شوند ، به جای مبادله ها ، ارزیابی کنند.

این شاخص ها به شفافیت در C. D. S Sovereign کمک کرده است. بازار ، "ماریت گفت."قبل از ایجاد آنها ، هیچ شاخص معیار مشخصی وجود نداشت که سرمایه گذاران را قادر به ردیابی عملکرد بخش های حاکمیت C. D. S. بازار."

برخی از مدیران پول می گویند تجارت در مبادله یونانی به تنهایی ، نه شاخص گسترده تر ، مشکل است.

ماركوس كریژیر ، مدیر ارشد نمونه كارها در مدیریت آموندی دارایی در لندن ، كه 40 میلیارد دلار دارایی با درآمد ثابت جهانی دارد ، گفت: "این مانند دم است.""یک اثر ضرب و شتم وجود دارد ، زیرا موقعیت های اساسی به نظر می رسد خطرناک تر ، باعث ایجاد مدل های ریسک و وادار کردن مدیران نمونه کارها برای فروش اوراق یونانی می شوند."

اگر این به نظر می رسد آشنا است ، باید. منتقدان این ابزارها مبادله ای را به سقوط برادران لمان کمک می کنند. اما تا همین اواخر ، تقاضای کمی برای بیمه بدهی دولت وجود داشت. این احتمال که یک کشور توسعه یافته بتواند به طور پیش فرض بر تعهدات خود از راه دور به نظر برسد.

در نتیجه ، بسیاری از بانکهای خارجی که اوراق یونانی داشتند یا با دولت وارد معاملات مالی دیگر شدند ، در برابر خطر پیش فرض حمایت نکردند. اکنون ، آنها در حال تلاش برای بیمه هستند.

آقای رینز ، در R& R در نیویورک گفت: "یونان یک کشور کوچک نیست.""مبادلات پیش فرض اعتبار ، توهم ایمنی را ایجاد می کند اما در واقع خطر سیستمیک را افزایش می دهد."