"بحران" برای تقویت دلار آمریکا در راه است

افزایش ارزش دلار آمریکا باعث خروج غیرمعمول از بازارهای سهام در آسیا شده است و باعث ایجاد باد مخالف برای درآمد در ایالات متحده خواهد شد.

به گفته استراتژیست های برجسته، قوی ترین دلار ایالات متحده در حدود 35 سال اخیر در چند ماه آینده همزمان با انقباض فدرال رزرو ایالات متحده افزایش خواهد یافت.

دلار قوی یکی دیگر از عوامل نزولی است که باعث کاهش ارزش سهام ایالات متحده توسط مدیر ارشد سرمایه گذاری و استراتژیست معتبر مورگان استنلی، مایک ویلسون می شود.

مایک ویلسون، مدیر ارشد سرمایه گذاری مورگان استنلی، می گوید که دلار قوی آمریکا دلیل دیگری برای ضربه زدن بیشتر به درآمدهای ایالات متحده است. دیوید رو

ویلسون در تمام سال نزولی بوده است و اکنون پیش‌بینی می‌کند که S& P 500 تا محدوده 3000 تا 3400 سقوط کند.

او در یادداشتی به مشتریان می‌گوید که افزایش احتمالی شاخص دلار آمریکا (DXY) به 118 تا پایان سال، با توجه به همبستگی بین دلار قوی‌تر، 10 درصد به درآمد S& P 500 در سه ماهه چهارم اضافه می‌کند. و درآمد کمتر

DXY امسال با 21 درصد افزایش به 113. 73 رسیده است. مورگان استنلی محاسبه می کند که هر 1 درصد تغییر در DXY تأثیر منفی 0. 5 درصدی بر درآمد S & P 500 دارد.

ویلسون می‌گوید: «حرکت اخیر دلار آمریکا یک وضعیت غیرقابل دفاع برای دارایی‌های ریسکی ایجاد می‌کند که از نظر تاریخی به یک بحران مالی یا اقتصادی یا هر دو ختم شده‌اند».

اگرچه پیش‌بینی چنین «رویدادهایی» دشوار است، اما شرایط برای وقوع آن مهیا است که به تسریع پایان این بازار نزولی کمک می‌کند.»

ویلسون می‌گوید که شرکت‌های آمریکایی حدود 30 درصد از فروش را در خارج از ایالات متحده به دست می‌آورند و این رقم برای بخش فناوری از 50 درصد فراتر می‌رود. تغییر سال به سال در دلار آمریکا با وزن تجاری با تجدید نظر درآمد در طول زمان همبستگی منفی دارد.

آسیب پذیرترین بخش ها

بخش‌هایی که آسیب‌پذیرترین بخش‌ها در برابر ضربه‌های ناشی از افزایش دلار هستند، کالاهای سرمایه‌ای، نرم‌افزار، رسانه و سرگرمی، مواد، انرژی و سخت‌افزار فناوری هستند.

بن اینکر، یکی از رئیس بخش تخصیص دارایی در GMO، در یادداشتی می گوید که در حالی که ارزش بیش از حد ارز تأثیر منفی بر عملکرد سهام در آن کشور دارد، عکس آن نیز صادق است.

او می‌گوید: «در مقابل، یک ارز ارزان در جهان توسعه‌یافته یک باد قوی برای سهام است و بازارهای توسعه‌یافته‌ای مانند منطقه یورو و ژاپن را آماده بهره‌مندی از ارزهای کم‌ارزش‌شده خود می‌کند.»

وی گفت: "تا به امروز ، تأثیرات دلار گران قیمت برای ایالات متحده قابل توجه نبوده است ، اما این تأثیر به سرعت در کشورهای دیگر احساس شده است. قیمت قوی دلار و قیمت کالاهای بالا برخی از کشورهای کمتر توسعه یافته را به پریشانی سوق داده است.

"با این وجود ، ارزیابی ارزهای موجود در دنیای نوظهور امروز به اندازه کافی جذاب است که حتی اجازه تصمیم گیری ضعیف [توسط دولت ها] را می دهد ، آنها هنوز هم باید در طی چند سال آینده منبع حمایت از بازار سهام باشند."

درد کوتاه مدت شدید

اما وارونگی وعده داده شده از تسلط بر سهام ایالات متحده در دهه گذشته بدون درد شدید در کوتاه مدت اتفاق نمی افتد.

کشورهای زیر در شاخص MSCI جهانی امسال کاهش بازار سهام عدالت را به دلار آمریکا تجربه کرده اند ، به شرح زیر است: کره 38 درصد ، تایوان 36 درصد ، چین 33 درصد ، ژاپن 25 درصد ، 22 درصد فیلیپینسنگاپور 21 درصد و استرالیا 20 درصد.

براساس داده های Exante ، جریان های مداوم سرمایه از منطقه ناشی از ساختار دوره بالاتر ایالات متحده ، محدودیت های جانبی و نگرانی های نهفته در مورد استراتژی Covid-Zero چین وجود داشته است.

یادداشتی از تحلیلگران این هفته می گوید که اقدامات برتر Exante Data از مارس 2020 بالاترین است.

همچنین ، این شرکت می گوید بسیاری از منابع بالقوه ریسک دو طرفه برای دلار آمریکا قبلاً تحقق یافته است ، بنابراین دیدن یک نوبت نزولی در دلار در میان پویایی های فزاینده "بحران مانند" در بازارهای ارزی G10 دشوار است.

تحلیلگران می گویند: "کلید چرخش دلار ، پایین آمدن انتظارات رشد جهانی و کند شدن پایدار تورم ایالات متحده است."

رنی الیس ، مدیرعامل مدیر بهره ثابت ، GCI استرالیا ، می گوید افزایش دلار آمریکا به این معنی است که فدرال رزرو نیازی به افزایش نرخ نخواهد داشت زیرا دلار قوی احتمالاً فعالیت اقتصادی ایالات متحده را کند خواهد کرد و فشارهای تورمی را بسیار سریعتر از آن کاهش می دهدبازار انتظار دارد.

Meghan Swiber ، از Bank of America Research Global ، می گوید که این دلار در پشت بزرگترین حرکت سالانه با نرخ کوتاه مدت ایالات متحده طی 40 سال گذشته افزایش می یابد.

او می گوید: "دومین بزرگ در سال 1981 بود که فدرال رزرو نیز به همین ترتیب سعی داشت تورم را تحت کنترل خود بدست آورد."

Swiber می گوید محکم تر شدن شرایط مالی و چرخش در بازار کار قبل از اینکه فدرال رزرو محکم شود ، لازم خواهد بود ، که نشان می دهد فدرال رزرو بیش از حد است.

جان استولتزفوس ، استراتژیست اصلی سرمایه گذاری Oppenheimer Asset ، می گوید خریدهای خارجی دارایی های ایالات متحده توسط سرمایه گذاران به دنبال "پناهگاه های امن" در میان جنگ در اوکراین و انتظارات از نرخ های بالاتر از بانک مرکزی ، کمک کرده است تا برای بیشتر ارزهای ایالات متحده برای بیشتر سال جاری به سمت بالاتر برود. واد

مارک نیوتن Fundstrat ، که رئیس استراتژی فنی است ، می گوید DXY از سال 2015 و قبل از آن ، 1985 در بزرگترین شرایط بیش از حد خود قرار دارد.

وی می گوید: "در حالی که اندازه نمونه کوچک ، هر دو مورد قبلی منجر به کمبود معنادار در سالهای آینده می شدند."

"به طور کلی ، بعید است که دلار آمریکا از طریق Q4 بالاتر باشد. من انتظار دارم که یک وارونگی خوب باشد که باید مدتی در ماه اکتبر شروع شود. "

تونی بوید ستون نویس Chanticleer است. وی بیش از 35 سال تجربه به عنوان یک روزنامه نگار مالی دارد. با تونی در توییتر ارتباط برقرار کنید. ایمیل تونی در tony. boyd@afr. com < Span> استراتژیست اصلی سرمایه گذاری مدیریت دارایی Oppenheimer ، جان استولتزفوس ، می گوید خریدهای خارجی دارایی های ایالات متحده توسط سرمایه گذاران به دنبال "پناهگاه های امن" در میان جنگ در اوکراین و انتظارات از نرخ بالاتر از بانک مرکزی، کمک کرده اید که بیشتر در سال جاری ارز ایالات متحده را بالاتر ببرد.