خانه استراتژی معامله تجزیه و تحلیل سهام با استفاده از نسبت P/E

تجزیه و تحلیل سهام با استفاده از نسبت P/E

2021-10-14

دو عامل کلیدی وجود دارد که بر عملکرد سهام تأثیر می گذارد. اولین مورد سودآوری شرکت پایه است. دوم این است که چگونه سرمایه گذاران برای این سودآوری ارزش قائل هستند. گزارش سود می تواند به شما چیزی در مورد عملکرد خوب کسب و کار بگوید، با این حال، چیزی در مورد تصورات سرمایه گذاران در مورد عملکرد شرکت به شما نمی گوید. یکی از راه های اندازه گیری این نسبت قیمت به درآمد (یا به اختصار P/E) است.

اجزای نسبت P/E

P/E یک سهم با تقسیم قیمت سهام بر سود سالانه هر سهم شرکت محاسبه می شود. اگر سهامی با قیمت 20 دلار به ازای هر سهم معامله می شود و سود هر سهم آن 1 دلار است، در این صورت P/E سهام 20 (20 دلار / 1 دلار) است. به همین ترتیب، اگر سهامی با قیمت 20 دلار در هر سهم معامله می شود و سود هر سهم آن 2 دلار است، گفته می شود که سهام با P/E 10 (20 دلار / 2 دلار) معامله می شود.

اشتیاق از سوی سرمایه گذاران می تواند منجر به "گسترش P/E" شود، در حالی که عدم اشتیاق از سوی سرمایه گذاران می تواند منجر به "انقباض P/E" شود. گسترش P/E به دوره‌ای اشاره دارد که درک سرمایه‌گذاران بهبود می‌یابد و در نتیجه، آن‌ها حاضرند برای درآمد یک دلاری پول بیشتری بپردازند. انقباض P/E به دوره‌ای اطلاق می‌شود که درک سرمایه‌گذاران بدتر می‌شود و در نتیجه آن‌ها حاضرند برای یک دلار درآمد کمتری بپردازند. به عنوان مثال، اگر میانگین نسبت P/E برای سهام به طور کلی از 16 به 20 افزایش یابد، در حالی که درآمد کلی نسبتاً بدون تغییر باقی بماند، این نمونه ای از "P/E Expansion" است.

آنچه معامله گران به دنبال آن هستند

به شرکت‌های مختلف و گروه‌های صنعتی مختلف می‌توان نسبت‌های P/E بسیار متفاوتی را دریافت کرد، حتی اگر سطح سود هر سهم یکسانی را ایجاد کنند. به عبارت دیگر، دو شرکت ممکن است هر دو سود هر سهم را 1 دلار گزارش کنند، اما یک سهم با 20 دلار در هر سهم معامله می شود و دیگری با 30 دلار در هر سهم معامله می شود. این می تواند تا حدی به دلیل ثبات سود، پیش بینی افزایش سود در آینده و گروه صنعتی که هر سهام در آن قرار دارد باشد. نسبت /E به منظور خرید سهام آن. در سوی دیگر طیف، اگر سرمایه گذاران احساس کنند که درآمدهای آتی ضعیف خواهد بود، نسبت P/E آن ممکن است در سطح نسبتاً پایینی کاهش یابد.

نکته اصلی که باید به دنبال آن باشید این است که آیا P/E فعلی برای سهام یک شرکت معین در حال حاضر "بالا" یا "کم" است. نکته دشوار این است که سطح قطع خودسرانه وجود دارد که به عنوان "بالا" یا "کم" واجد شرایط هستند. بهترین راه برای ارزیابی P/E یک شرکت توسط:

مقایسه P/E فعلی با تاریخچه P/E خود شرکت.
در صورت لزوم ، مقایسه P/E فعلی شرکت با سایر شرکت های مشابه (یعنی سایر شرکت ها در همان گروه تجاری یا صنعت).

به طور کلی ، اگر P/E فعلی در انتهای پایین محدوده P/E تاریخی یک شرکت قرار داشته باشد ، یا اگر P/E فعلی شرکت زیر میانگین P/E شرکت های مشابه باشد ، ممکن است بدون در نظر گرفتن نشانه ای باشداز عملکرد اخیر تجارت ، ممکن است سهام کم ارزش باشد.

آنچه معامله گران به دنبال آن هستند

بهترین سناریو برای هر سهام این است که شرکت زیرین به طور مداوم درآمد خود را افزایش دهد ، تا سرمایه گذاران به چشم اندازهای بلند مدت شرکت علاقه مند شوند و درآمدهای آن را در سطح بالایی-با متوسط بالاتر از P/E ارزیابی کنند. نسبتگفته می شود ، خرید و فروش عاطفی در افراط و تفریط می تواند سهام را به سطح بیش از حد یا بیش از حد تبدیل کند.

از طرف پایین ، یک سهام بر اساس نسبت P/E می تواند نسبتاً "ارزان" شود. و گرچه ممکن است یا ممکن است یک ارزش عالی را با آن قیمت نشان دهد ، ممکن است سهام به هیچ وجه معنی دار نباشد تا زمانی که سرمایه گذاران در آنجا درک کنند که برخی از کاتالیزورها باشند. علاوه بر این ، موقعیت هایی وجود دارد که یک شرکت نسبت به P/E کم داشته باشد زیرا چشم انداز درآمد آینده آن کم رنگ است. این می تواند یک "تله ارزش" ایجاد کند ، جایی که یک سهام با مقایسه ارزان به نظر می رسد اما در آینده نشان می دهد که دلیل ارزان بودن آن وجود دارد.

با افزایش قیمت سهام ، سرمایه گذاران باید توجه کنند که سهام به سطح P/E بیش از حد بالا پیشنهاد می دهد. در گرمای بازار گاو نر غیر معمول نیست که سهام "داغ" را با P/E 50 یا بیشتر تجارت کنید. در حالی که این می تواند مدتی ادامه یابد ، در نهایت ممکن است قیمت سهام کاهش یابد. و هنگامی که یک "سهام داغ" به نفع خود سقوط کرد ، کاهش قیمت متعاقب آن می تواند سریع و دردناک باشد.